作者：郭于玮鲁政委（鲁政委为中国首席经济学家论坛理事，兴业银行首席经济学家）
年至年间，我国出现了一轮婴儿潮，期间年平均出生人数超过万人。婴儿潮一代享受到了中国经济高速成长和城镇化的红利，有一定的物质基础，而且得到了比父辈们更好的教育机会。
而如今，婴儿潮一代正逐渐走向退休。从劳动力供给总量来看，如果按照年龄简单推算，年至年间每年经济活动人口的降幅在1.0%到1.5%之间。不过，考虑到延迟退休等因素，经济活动人口的实际降幅可能低于这一水平。从劳动力供给结构来看，婴儿潮一代退休对水利环境、公共管理、建筑业、电力热力、采矿业和居民服务业的劳动力供给影响较大。
日本经验显示，步入老年之后，消费者在鱼类菜类等健康食品、冷暖用具、家庭服务、医疗保健、旅行等领域的消费可能增加。不过，与日本老年人类似，对我国的老年人而言，支持子孙教育、购房等领域的支出可能对其消费能力产生一定的影响。
同时，老年人会大幅降低家庭杠杆率，更加偏好定期存款，并减少在金融机构以外的投资。
年至年间，我国出现了一轮婴儿潮，期间年平均出生人数超过万人。以女性55岁退休、男性60岁退休计算，60至70年代婴儿潮一代正逐渐走向退休，我们将迎来一轮退休的小高峰。婴儿潮（为简便起见，下文中的婴儿潮专指年至年间的婴儿潮）一代有何特点？婴儿潮一代步入老年将如何影响劳动力供给、消费结构和资产负债配置？本文将对此展开探讨。
一、婴儿潮一代
婴儿潮一代有哪些特点？
第一，婴儿潮一代享受到了中国经济高速成长的红利，有一定的物质基础。在婴儿潮开端，即年出生的人恰好在年成年。因此，婴儿潮一代在年改革开放后逐步走上工作岗位，其工作时间与我国经济高速成长的时间基本重合。
第二，婴儿潮一代是城镇化的生力军。得益于改革开放的春风，我国在至年间迎来了城镇化的小高潮，期间年平均新增城镇人口超过万。当时风华正茂的婴儿潮一代构成了城镇化重要的生力军。
第三，婴儿潮一代得到了比父辈们更好的教育机会。当婴儿潮一代处于0到20岁左右时，我国的普通小学和初中招生数显著上升。在20世纪80年代，婴儿潮一代逐渐成年，同期我国高校年平均招生数达到48万，较50至70年代有了明显的提升。
二、婴儿潮退休与劳动力供给
婴儿潮一代退休将如何影响劳动力供给？
从劳动力的总量来看，如果我们按照国际惯例，将15-64岁人口定义为劳动年龄人口，那么，年50-54岁、55到59岁人口占全部劳动年龄人口的比例分别为12.5%和10.5%，合计接近劳动年龄人口的四分之一。可见，婴儿潮一代是我国劳动力中的主力军。因此，婴儿潮一代退休将对我国劳动力供给产生深远影响。
我们可以估算每一年退休人数和初次参加工作人数的变化。在退休人数方面，如果我们假设女性55岁退休、男性60岁退休，每年出生人数中男女比例相等，且不考虑死亡率等可能导致劳动力下降的因素，那么，受婴儿潮一代的影响，自年至年，我国每年达到退休年龄的人数超过万。年达到退休年龄的人数略低于万。年后，达到退休年龄的人数将再上一个台阶。粗略估算下，年至年间，每年达到退休年龄的人数平均为万。
在初次参加工作人数方面，根据《中国劳动统计年鉴》，我国城镇就业人员中，16-19岁的比例仅为0.8%，远低于16-19岁人口在劳动年龄人口中的占比，而20-24岁就业人员在城镇就业人员中的占比达到6.8%，较为接近20-24岁人口在劳动年龄人口中的占比。因此，我国劳动力初次参加工作的时间可能在20-24岁之间。我们假设劳动力初次参加工作的平均年龄为22岁。数据显示，年以来我国初次参加工作的人数波动回落。年起我国初次参加工作的人数可能下降到万以下。
综合来看，年起，我国达到退休年龄的人数开始超过参加工作的人数。这也与我国经济活动人口的变化接近。数据显示，我国的经济活动人口（包括失业人员和就业人员）自年开始负增长。需要
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